نموذج ميرتون ما هو نموذج ميرتون نموذج ميرتون هو نموذج تحليل يدعى الاقتصادي روبرت سي ميرتون التي تستخدم لتقييم مخاطر الائتمان من ديون الشركة. ويستفيد المحللون في شركات الوساطة والمستثمرون من نموذج ميرتون لفهم مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المالية وخدمة ديونها وتقدير الاحتمال العام بأن الشركة ستخضع لتخلف الائتمان. تم بناء هذا النموذج لاحقا من قبل فيشر بلاك ومايرون سكولز لتطوير نموذج التسعير بلاك سكولز. انهيار نموذج ميرتون يستخدم مسؤولو القروض والمحللون الأسهم نموذج ميرتون لتحليل مخاطر الشركات من التخلف الائتمان. هذا النموذج يسمح بتقييم أسهل للشركة ويساعد أيضا المحللين تحديد ما إذا كانت الشركة سوف تكون قادرة على الاحتفاظ بالملاءة من خلال تحليل تواريخ الاستحقاق ومجموع الديون. اشترى نموذج بلاك سكولز و ميرتون موديل ميرتون مخزونه الأول في سن 10 وذهب في النهاية إلى معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا للعمل في الدراسات العليا. هناك، وقال انه وضع ونشر الأفكار الرائدة ووضع سابقة لاستخدامها في العالم المالي. بلاك و سكولز، خلال ميرتونس الوقت في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، وضعت نظرة حاسمة من خلال التحوط خيار، يتم إزالة المخاطر المنهجية. ثم طور ميرتون مشتق يبين أن التحوط على خيار من شأنه أن يزيل كل المخاطر. في ورقة عام 1973، التسعير من الخيارات والخصوم الشركات، وشملت بلاك وشولز التقرير ميرتونس، الذي شرح مشتق الصيغة. غير ميرتون اسم الصيغة إلى نموذج بلاك سكولز لأنه شعر بأنه سيكون من المفترض أن نذكر شيئا بعد نفسه. فهم النموذج يحتسب نموذج ميرتون (أو بلاك سكولز) التسعير النظري للخيارات الأوروبية للدعوة والنداء دون النظر في الأرباح المدفوعة خلال حياة الخيار. ومع ذلك، يمكن تكييف النموذج للنظر في هذه الأرباح من خلال حساب قيمة تاريخ الأرباح السابقة للأسهم الأساسية. نموذج ميرتون يجعل الافتراضات الأساسية: جميع الخيارات الأوروبية وتمارس فقط في وقت انتهاء لا تدفع أرباح الأسهم من تحركات السوق لا يمكن التنبؤ بها (أسواق فعالة) لا العمولات الكامنة تقلبات الأسهم ومعدل خالية من المخاطر وعوائد ثابتة على الأسهم الأساسية هي توزع بانتظام. وتشمل المتغيرات التي أخذت في الاعتبار في الصيغة سعر الإضراب عن الخيارات، والأسعار الأساسية الحالية، وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر، ومقدار الوقت قبل انتهاء الصلاحية. الصيغة للنموذج هي: C سن (d1) - Ke (-rt) N (d2)، حيث C قسط نظري للمكالمة، S سعر السهم الحالي، t الوقت، K سعر ضرب ضرب، r معدل الفائدة الخالية من المخاطر، N التراكمي (2.7183)، d1 (لن (سك) (r (s22)) t) ست، d2 d1 - ست، s الانحراف المعياري لعائدات الأسهم. النظر في أسهم الشركة تبيع 210.59، وتقلب سعر السهم هو 14.04، وسعر الفائدة هو 0.2175، وسعر الإضراب هو 205 ووقت انتهاء الصلاحية هو أربعة أيام. مع القيم المعطاة، خيار النداء النظري سلبي 8.13.Loss نظرا الافتراضي - لغد ما هو الخسارة نظرا الافتراضي - لغد خسارة الإعفاء الافتراضي (لغد) هو المبلغ الذي يفقده البنك أو مؤسسة مالية أخرى عندما يتخلف الاقتراض عن قرض . إن الطريقة الأكثر استخداما لحساب هذه الخسارة تقارن بين إجمالي الخسائر الفعلية والمبلغ الإجمالي للتعرض المحتمل في الوقت الذي يصبح فيه القرض معطلا. في معظم الحالات، يتم تحديد لغد بعد مراجعة محفظة البنوك بأكملها. باستخدام الخسائر المتراكمة والتعرض للحساب. انخفاض خسائر الخسارة المعطاة - تحدد بنوك ال لغد والمؤسسات المالية الأخرى خسائر الائتمان من خلال تحليل العجز الفعلي للقروض. ويمكن أن تكون الخسائر الكمية، في حين أنها مهمة بسيطة أحيانا، معقدة وتتطلب تحليلا لعدة متغيرات. يأخذ المحلل هذه المتغيرات في الاعتبار، جنبا إلى جنب مع جميع القروض الصادرة عن البنك، لتحديد لغد. على سبيل المثال، اعتبر أن البنك A القروض 2 مليون لشركة شيز، والشركة التخلف عن السداد. البنك حيث أن الخسارة ليست بالضرورة 2 مليون. ويجب النظر في عوامل أخرى، مثل مقدار األصول التي يجوز للبنك االحتفاظ بها كضمانات، وما إذا كان البنك يستخدم نظام المحاكم للتعويضات من شركة شيز. ومع أخذ هذه العوامل وغيرها من العوامل بعين االعتبار، فإن البنك أ، في الواقع، قد تكبد خسارة أقل بكثير من القروض األولية البالغة مليوني قرض. نموذج بازل يعتبر حتديد مبلغ اخلسارة معلما هاما وشائع إلى حد ما في معظم نماذج اخملاطر. تعتبر لغد جزءا أساسيا من نموذج بازل) بازل 2 (حيث يتم استخدامه في احتساب رأس المال االقتصادي أو الخسارة المتوقعة أو رأس المال التنظيمي. ترتبط لغد ارتباطا وثيقا بالخسارة المتوقعة، وهو الناتج الناتج عن لغد واحتمال التخلف عن السداد والتعرض بشكل افتراضي (إيد). على الرغم من أن هناك عددا من الطرق لحساب لغد، والأكثر تفضيلا بين العديد من المحللين والمحاسبين هو الحساب الإجمالي. ويرجع السبب في ذلك إلى حد كبير إلى صيغته البسيطة، التي تقارن مجموع الخسائر مع مجموع التعرض. هذا الأسلوب هو أيضا الأكثر شعبية لأن المحللين الأكاديميين عادة ما يكون الوصول إلى بيانات سوق السندات، وهذا يعني أن قيم الضمان غير متوفرة، غير معروف أو غير مهم. مثال بسيط اعتبر أن المقترض يأخذ قرضا لشقة، ولكن بعد ذلك التخلف عن سداد الديون المستحقة من 200،000 على القرض. يقوم البنك بإلغاء الحجز على الشقة (وهو الضمان على القرض) وقادر على بيعه، ويبلغ صافي سعره 160،000. مع تضمين التكاليف المتعلقة بإعادة الشراء، فإن لغد هو 20 (40،000 200،000).
No comments:
Post a Comment